La pace Usa-Cina è vicina,
ma anche no e il G20 prende tempo

Redazione Web
La pace Usa-Cina è vicina, ma anche no e il G20 prende tempo

I leader del G20 delle maggiori economie mondiali si riuniscono in Giappone. Gli investitori si concentrano sul fatto che Stati Uniti e Cina concluderanno un accordo commerciale ma il loro vorace acquisto di titoli di Stato suggerisce che non sono convinti che uno di essi sia imminente. Il reddito da titoli di Stato è una cosa abbastanza sicura - possono sempre stampare denaro per ripagare i loro debiti - e così gli investitori tendono ad acquistarli in tempi di incertezza. Le obbligazioni a lungo termine di solito offrono tassi d'interesse più elevati rispetto a quelle a breve termine, poiché hanno un rischio maggiore di non essere rimborsate. Ma la domanda record per tutte le annate del debito (comprese le obbligazioni a 100 anni) si sta riducendo. Gli investitori possono essere scettici su un accordo Usa-Cina e fiduciosi di imminenti tagli dei tassi di interesse della banca centrale. Tassi più bassi significherebbe che le nuove obbligazioni offrirebbero un rendimento inferiore, rendendo più attraenti quelle esistenti. In effetti, le principali banche d'investimento si aspettano ora che la domanda degli investitori spinga ulteriormente al ribasso i rendimenti dei titoli di Stato. Dunque, un accordo commerciale potrebbe bruciare i detentori di obbligazioni. Un accordo storico tra Stati Uniti e Cina potrebbe dare un impulso a breve termine alle economie di entrambi i paesi. E poiché nessuno dei due avrebbe bisogno di un sostegno da parte delle banche centrali, è meno probabile che i tassi d'interesse scendano. Se invece aumentassero, gli investitori obbligazionari potrebbero subire perdite importanti. Ma questo è un grosso se. La Cina insiste sul fatto che ogni accordo include la revoca del divieto del gigante delle telecomunicazioni Huawei, che è stato il destinatario di sussidi governativi cinesi di cui gli Stati Uniti non sono molto soddisfatti.

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